据中国工程机械协会统计，季度机械景气9月份25家开掘机制作企业共销售开掘机26034台，工程估值同比削减64.8%。宇仍应看议重业低其中，好建外洋销量22598台，点关同比削减71.4%。注行进口销量3436台，季度机械景气同比削减31.3%，工程估值超预期。宇仍应看议重业低
展望未来，好建四季度行业将迈入传统旺季，点关叠加基建、注行地产投资增速有望不断平稳态势，季度机械景气整年来看行业景气无忧。工程估值此外，宇仍应看议重业低卑劣零部件企业10月排产也坚持较高增速，预示着挖机高增有望不断，估量2020年行业销量同比增速有望挨近30%。当初主机厂2020年功劳对于应估值仍存在修复空间，卑劣零部件配套企业受益于挖机行业景气的不断，功劳也有望不断高增。机构建议关注工程机械龙头主机厂及配件企业。
中间逻辑
一、9月份挖机销量同比削减64.8%，中挖市场发力清晰。2020年前三季度，挖机累计销量23.7万台，同比削减32%，已经超去年整年;国内市场销量21.3万台，同比削减33.2%，进口销量2.4万台，同比削减22.2%，进口市场昏迷势头单薄。分妄想看，小/中/大挖当月销量同比削减63%/106.4%/52.5%，小/中/大挖销量当月占比为58.3%/27.9%/13.8%。中挖不断三个月增速争先于小挖以及大挖，9月份销量6311台，同比增速106.4%，市场需要泛起向中挖挨近趋向。
二、短期内工程机械景气宇飞腾，整年销量激进估量超30万。短期看，基建以及地产的昏迷不断增长卑劣工程机械景气宇飞腾。2020年前三季度基建牢靠资产投资增速2.42%，1-8月房地产牢靠资产投资增速3%，均坚持晃动削减，同时衡宇新开工面积降幅不断缩短至3.4%。受财政部宣告减速刊行中间债的要求，财政资金到位速率减速，将直接建议基建投资减速。从卑劣零部件厂商也可印证卑劣短期内的发达态势，10月份工程机械中间零部件厂商排产仍是火热，泛起较高的削减率，卑劣主机厂定单短缺。估量四季度挖机市场仍将不断高景气宇，凭证历史数据推算，四季度销量占整年比重约为21.7%-24.4%，整年销量约为30万-31.1万台。
三、卑劣需要坚持工程机械韧性，环保趋严激活配置装备部署更新潮。中期看，机构以为，之后开掘机保有量与牢靠资产投资成相对于失调关连，我国开掘机保有量密度从16年开始趋于晃动，19年为08年的55%摆布。行业韧性需要更强，且地产以及基建新增投资韧性坚持，此外，四阶段排放尺度即将出台，环保存控不断加码，将激发配置装备部署更新潮。新增需要以及更新需要共振，工程机械坚持高景气宇。
利好公司
国元证券指出，工程机械当初处于更新需要以及家养替换等因素叠加的上行周期，重点推选三一重工、徐工机械、中联重科龙头主机厂以及中间零部件企业恒立液压。
夷易近生证券指出，随着卑劣进入扩展旺季，四季度工程机械景气宇仍应看好，且我国开掘机市场削减后劲较大。之后工程机械板块估值仍处于历史低位，建议重点关注低估值的工程机械龙头三一重工、徐工机械、中联重科。此外，随着中间零部件的国产化率提升，建议关注工程机械中间零部件龙头恒立液压。
西南证券指出，总体分说行业需要向下有底，未来尚有增量空间，从9月份最新挖机销量数据看，增速不断坚持高位，进一步验证对于行业的分说，不断重点推选三一重工、恒立液压、中联重科、徐工机械。
方正证券指出，当初主机厂2020年功劳对于应估值仍存在修复空间，卑劣零部件配套企业受益于挖机行业景气的不断，功劳也有望不断高增，不断推选三一重工、中联重科、建树机械、恒立液压、徐工机械、浙江鼎力、艾迪详尽等整机以及中间零部件龙头企业。
本文内容精选自如下研报：
夷易近生证券《机械行业周报：国内新能源车销量昏迷，临时看好锂电配置装备部署》
方正证券《9月挖机行业销量点评：9月同比削减64.8%，行业景气有望不断》
中航证券《9月开掘机销量同比再增50%以上，工程机械整年高景气根基判断》
西南证券《机械配置装备部署行业：工程机械淡化周期，增量犹在，不断看好推选》
国元证券《9月开掘机销量数据点评：9月份销量同比削减65%，四季度景气宇不断》
(文章源头：证券时报网)
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